自2013年，种子轮基金Cowboy Ventures的创始人Aileen Lee提出 “独角兽”的概念以来，“独角兽”这一名词逐渐成为科技领域最具活力、创新力的代名词。近年来中国涌现出众多独角兽企业，逐渐形成了中国式的独角兽文化。中国式独角兽面临的市场环境、发展机遇可以说是前所未有，那么如何捕捉机遇，利用资本获得更好的发展，成为企业的关注焦点。

　　12月20日至12月22日，腾讯产业加速器之AI与SaaS第二次融合课程在深圳举行。课堂上，同创伟业董事长郑伟鹤从对资本及市场环境的深入理解出发，结合自身丰富的行业经验，围绕着“如何打造中国式独角兽”这一核心议题，与SaaS加速器成员进行了鞭辟入里的分享。

同创伟业董事长郑伟鹤

　　阅读前请先思考：

　　相比美国独角兽，中国式独角兽有什么样的特点?

　　以IPO为目标的中国式独角兽，在发展过程中需要着重关注的问题有哪些?

　　中国经济增长现实：GDP增速趋于平缓，但经济形势依然可观

　　近年来，中国GDP增速虽然趋于平缓，但在安信证券经济学家高善文看来，经济形势依然可观，而这也是今年下半年资本市场上最受大家欢迎的观点。对创业公司的企业主来说，一定不要对GDP数值感到恐惧——1969年的日本和1988年的韩国都经历过人均GDP达到8000元人民币之后的增速下滑，日本最低的时候大概百分之二，韩国甚至更低。目前，中国GDP中的消费占比相比日韩偏低，其中包括SaaS行业，有着充裕的机会留给中国的企业。考虑到目前宏观经济走势以及中国资本市场，尤其是科创板开板的大前提，对于中国企业来说有着非常大的发展空间。

　　目前，科创板已有零收入、零利润的生物医药企业通过证监会审核的案例，其核心原因有二：一是看估值，二是有没有行业认可的机构投资者参与其中。估值和机构投资者能够证明这是一家好公司，在估值达到一定高度时，收入在资本市场评价体系中的占比会有所降低，这是生物医药行业带给SaaS行业的启发，而刚刚上市的金山办公，凭借着50多倍的市销率，目前市值成功达到615亿(截至11月22日)，这是SaaS行业中极具参考价值的案例。但考虑到墨迹天气这样的公司未能通过证监会审核，其核心原因究竟是什么?这其中值得跟进和关注的地方有很多。

　　中国式独角兽：速成独角兽仅需4.72年，但淘汰速度也非常快

　　近年来，全球资本市场处在一个从资本过度充裕到资本相对稀缺的转折点上，科技公司的成长价值在上市之前就已经大部分释放出来了，这一现象集中体现在美式互联网上——中国在美股上市的企业现状堪称“血流成河”。与此相对，目前科创板给到的市盈率、市销率、市值都很高，大大超出资本市场对于科创板的期待与判断。中国的散户投资者、机构投资者前仆后继地将资金投至科创领域，成为了企业正式迈入资本领域最好的机会，大家一定要把握好。

　　在这样的大环境下，美国孕育独角兽企业平均需要6年，而中国的“速成”独角兽仅需4.72年，平均估值也达到了全球第一的59.6亿美元，但淘汰速度也非常快。相比美国独角兽而言，中国独角兽企业的硬科技比较多，消费类的业务比较多，服务类的业务比较少，同时也有着迅速的变化。

　　回到我们从事的领域来看，目前资本偏爱的产业互联网领域的中国独角兽，是能够用互联网思维重塑行业，而不是简单的产业+互联网。它们具备这样四个特点：

　　1.以客户为核心;

　　2.以互联网思维改造并重塑新的产业生态;

　　3.利用云计算、大数据、AI等技术;

　　4.具备规模化、网络化效应。

　　此外，资本市场重点关注的还有现金收入、未来收入的可预期性，特别是留存客户的比例。资本不断变化，经济不断变化，整个市场还未向服务类企业倾斜，SaaS企业需要思考如何把自己做成高科技的企业，突出行业地位或者优势，成为真正的行业龙头，从而抓住登陆科创板的机会。

　　当然，在迅速发展的过程中，我们仍然有着这样三个禁忌需要注意：1.以急功近利的心态运营;2.照抄照搬的“创新”，缺乏核心竞争力;3.借助资本盲目扩张，背离商业本质。

　　新经济形势下创新正在回归商业本质，创新开始以满足多层次的市场需求为中心，企业主需要完成从创业家到企业家、从风口到产品、从收入到效率、从短期爆发到可持续增长、从拼销售到拼组织这五个转变以适应当前的市场形势，而这也将是中国式独角兽在未来的发展趋势。

　　企业IPO需要牢记的五大法则

　　对于想要进行IPO的企业，郑伟鹤提出了五个建议：

　　一.精选行业、打磨优势、确立地位

　　二.聚焦收入、聚焦利润、聚焦成长

　　三.掌握技术、提升科技、搞定客户

　　四.财务规范、法务规范、市场规范

　　五.巧用资本、善建团队、建立品牌

　　企业家要做好行业地位，能不能成功上市，行业地位非常重要，曾经我们强调隐性冠军，而现在则强调行业地位。

　　市场尤其在A股市场上，如今也特别强调的是规范，无论是财务规范、法务规范还是市场规范，都是资本市场关注的重点。举个简单的例子，如果计划2020年提交上市材料，那么2017、2018、2019三年的财务报表就必须规范。早三年请四大来做财务审计，就领先了不规范的企业三年，体现在资本市场上就成为了并购别人或是被别人并购这两个截然不同。

　　未来几年除了业务层面的竞争，资本层面的竞争也在决定着企业的成败。目前，打造中国独角兽的最低财务指标是不低于一亿元的营业收入、不低于十亿元的估值以及3000万元左右的净利润。成长、规范、龙头是打造中国特色独角兽所必须铭记的六字诀，把握好这六个字，才能更好地去利用资本，为企业带来更多的发展空间。